太辰光（300570）2024年度管理层讨论与分析

  证券之星消息，近期太辰光（300570）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

  随着AI技术的加快速度进行发展，全球算力需求激增，推动光通信行业进入高速增长期。海外数据中心率先升级，带动硅光、CPO等新技术加速落地，同时催生了对高密度连接产品的旺盛需求。国内算力建设获得政策支持，重点工程持续推进，进一步拉动了密集连接器件在数据中心等场景的应用。算力基础设施建设为光通信产业链注入新动能，行业整体呈现技术迭代加速、市场需求多元化的特点，光通信企业正积极布局前沿技术，以应对全球算力网络升级带来的挑战与机遇。

  公司在光通信行业占领重要地位，特别是在光器件领域。公司是全球最大的光密集连接产品制造商之一，部分无源光器件产品(如MTP/MPO高密度光纤连接器、光柔性板)的技术水平在细分行业中处于领先地位，占了重要市场份额，产品亠泛应用于全世界内的大型数据中心、电信网络等建设。公司深耕中高端市场，在产品研制、技术升级、品质保证和需求响应等方面处于行业前列，享有良好的国际声誉。

  公司专注于光通信领域，是一家全面涵盖研发、制造、销售和服务的高新技术企业，产品有各种光通信器件及其集成功能模块（以下简称“光器件产品”）和光传感产品及解决方案。报告期内，公司主要营业业务保持稳定，未出现重大变动。

  公司光器件产品按照功能的不同可划分为光无源产品及光有源产品，大范围的应用于全世界内的电信网络、数据中心、政企专网等建设。

  公司光传感产品有光传感器、光解调仪及光传感解决方案，可用于应变、温度、位移、压力等物理量的监测。光传感器是指利用光纤本身传输特性及光纤光栅器件对物理参量的敏感特性封装而成的器件。光在经过或者到达光传感器时发生反射或者透射，受被测物理参量的影响，其反射光或透射光的一部分光学特性发生了改变（如强度、相位、波长等），经过光解调仪解调后，可以把光信号携带的被测参数信息解析出来，完成传感测量。光传感产品具有抗电磁干扰、抗腐蚀、本质防爆、容易组网、传输距离长等特性，非常适合于电力、土木工程、石油石化、煤矿、交通、智慧城市建设等领域，尤其是对传统电传感产品无法工作的特殊环境进行监测。“广东省光纤传感（太辰光）工程技术研究中心”设立在本公司。

  随着物联网产业的推进，光传感产品在智能电网、航天、通信等领域均可得到应用，具有广阔的市场前景。

  公司研发模式以自主研发为主。企业具有专业的技术人才团队，设立技术开发部、技术品质部、光栅及传感部、设备部等研发部门，同时组建跨部门项目团队，通过产品研究开发与升级、工艺优化与创新、设备研发与改造等，为公司业务拓展、生产效率与产品的质量提升等提供核心驱动力。除自主研发外，公司与客户、院校和科研机构多方面展开技术交流与合作。

  公司主要以市场订单及需求预测为导向安排生产。重大客户通常会提供前瞻性的需求变化指引，公司依据客户需求指引及自身对市场需求变化的预测及时调配产能。对于定制化产品，公司主要采取MTO模式安排生产（按订单生产）；对于标准化产品，公司主要采取MTS模式（按库存生产），依据市场需求预测调整库存策略并安排生产。

  公司积极把握行业发展机遇，利用自身多年技术积累，保持充分的研发投入，强化内部管理，努力提升产品竞争优势。

  公司致力于构建多层次人才体系，通过外部引进+内部培养双轨机制持续完善团队建设，为企业发展注入核心动能。在人才引进方面，公司拓展多元化招聘渠道，广泛吸纳各界英才；在人才培养方面，公司为员工提供多层次培训与进修机会。在激励机制方面，公司秉承“上下同欲者胜”理念，设立与员工共同分享经营成果的多种激励模式，提升员工团队意识及激励其主观能动性的充分发挥。公司获深圳市人力资源和社会保障局批准设立博士后创新实践基地（市级）和深圳市高技能人才培训基地。

  报告期内，公司实施2024年员工持股计划，围绕技术创新、市场拓展等公司发展关键要素设置考核指标与考核方式，确保激励措施科学高效，提升员工凝聚力与公司核心竞争力。力争实现双赢。

  作为国家级高新技术企业，公司坚持创新发展战略，设有技术开发部、技术品质部、光栅及传感部、设备部等多个研发部门，组建了兼具丰富行业经验和前沿技术视野的研发团队，在产品开发、工艺创新、设备研发等方面具备丰富的技术积累及强大的自主研发能力，为公司产品竞争力的提升及业务发展提供了坚实的保障。公司技术中心被认定为深圳市级企业技术中心。

  报告期内，公司在MT插芯、密集连接产品、高速率光模块、光柔性板等方面的产品与技术研发取得良好成效，有力支撑了公司的业务拓展与业绩增长。

  公司建立了较为完善的生产管理系统、质量管理系统和信息管理系统。公司按照ISO9001:2015、ISO14001：2015、ISO45001:2018、IEC:2017等国际认证标准建立了严格的品控规范，在生产管理上建立覆盖原材料采购至成品交付的全流程可追溯系统，依托MES系统实现生产过程实时监控与数据互通，公司产品质量水平得到用户的高度认可。报告期内，公司持续完善产品品控体系、优化生产工艺、提升产线自动化水平，进一步提升了产品质量保障能力。

  公司深耕中高端市场，针对客户的真实需求提供快速高效的服务响应与技术支持。公司市场、技术、品质、采购、生产等部门高效协同，从产品设计、制造、交付等环节为客户提供全方位一站式服务，在保证产品品质的同时快速满足客户需求。报告期内，公司以团队协同的服务方式，持续为客户提供优质、快速、全方面的服务响应，获得客户高度评价。

  随着AI技术的突破与算力需求的爆发，全球数据中心建设进入高速扩张期，推动了密集连接技术的迭代升级与应用推广。作为数据中心的基础设施，综合布线系统承担着保障数据高速稳定流通的关键功能。以MTP/MPO为代表的高密度连接产品，通过集成化设计实现了成本优化、性能提升与运维便捷性。算力网络建设的加速、400G/800G光模块的普及促使光口向多通道演进，CPO技术的逐步商用也推动了高密度连接产品的需求增长。

  报告期内，公司密切关注行业技术发展动态，持续加大研发投入，围绕市场需求变化推进产品升级迭代与新产品研发，及时为客户提供专业的解决方案，持续提升公司产品竞争力；公司聚焦高密度光互连领域，在多芯低损插芯、密集连接产品、光柔性板布纤方案、高速光模块、光波导芯片、光传感器件等方面实现技术突破，其中光柔性板、超小型连接器及多芯保偏产品在CPO解决方案中展现良好的应用前景。

  报告期内，公司快速响应市场增长需求，对MT插芯、密集连接产品、AOC及其配套产品等产能及时扩充；公司持续改善生产管理体系，优化生产工艺，提升设备自动化程度，培训提升员工技能，有效提升生产效率、降低生产成本；公司于越南新设生产基地，完成工商注册、厂房建设装修及产线布局等重要工作并将逐步释放产能，进一步提升公司交付能力。在此基础背景上，作为行业领先的密集连接光器件制造商之一，公司紧抓AI技术快速发展带来的市场机遇，积极构建多渠道营销模式，深度参与行业峰会、技术巡展及海内外展会，通过技术研发成果分享与场景化方案展示，有效提升公司产品的市场认可度，公司业务拓展取得明显成效，国内外销售均实现大幅度增长。

  报告期内，公司实现营业收入13.78亿元，同比增长55.73%，实现归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长68.46%，其中销售结构变化及成本控制能力提升带来的销售毛利率上升是净利润增速高于营业收入增速的主要原因。报告期内，公司积极推进关键业务系统智能化改造，完成ERP系统升级与生产管理平台迭代，显著提升运营效率与决策精准度；公司实施2024年员工持股计划，进一步调动骨干员工的积极性与创新力，提升团队凝聚力，助力公司长远发展。在AI基础设施建设与光通信技术升级的双重驱动下，未来公司有望持续受益行业发展红利，进一步促进公司经营发展。

  光通信行业正处于生机蓬勃的成长期，同时保持着充分竞争的态势。近年来，AI技术革命催生全球算力基础设施升级浪潮，数据中心大规模建设推动光通信行业中高端产品需求快速增长。大型数据中心的海量数据处理需求，对传输效率与可靠性提出更高要求，驱动行业企业加速技术创新与产品迭代，通过提升技术含量和产品品质构建核心竞争力。除AI应用以外，光通信行业正深度融入5G/6G通信网络、工业互联网、智慧城市等多元化场景，逐步从通信基础设施向泛在连接生态延伸。行业发展既带来新机遇也提出新挑战，企业需持续强化技术研发与供应链协同能力，通过构建开放创新生态实现与行业的共生共长。

  作为光通信企业中的一员，公司在发展过程中面临着日新月异的技术环境和市场竞争。技术研发方面，公司坚信研发创新是企业安身立命的根本。公司始终注重内部自主研发创新活力，通过完善的制度鼓励员工积极创新。员工无论是取得技术方面的重大突破，还是提出生产流程的改进细节，都能获得不同程度的奖励，以此构建企业核心竞争力。在外部合作方面，公司长期与高校、科研机构保持合作，密切关注新兴技术发展趋势，共同开发技术方案。

  市场拓展方面，公司紧抓行业发展机遇，积极拓展海内外市场，为客户提供优质产品与服务，提升品牌美誉度。公司将巩固与现有客户的合作关系，开展更深入的产品供应合作；同时积极开发新客户，持续优化客户结构，挖掘更多销售潜力。

  生产管理方面，公司将积极开发或引进先进生产技术，提升设备自动化水平，推动生产过程向精细化、自动化、智能化方向发展，进而提高生产效率与产品质量。注重绿色生产，推广环保技术应用，构建可持续发展的制造体系，在提升效率的同时履行社会责任。

  内部治理方面，公司将持续完善内部控制制度，并由独立董事、外部审计机构等多方面共同监督检查内部控制制度的有效性，保障公司在合法合规、稳健安全的环境中运营发展。通过企业文化建设增强员工凝聚力，应用激励机制激发创新活力，打造专业高效的人才队伍。

  结合行业市场发展态势与经营现状，2025年度公司工作重点与经营规划如下。

  结合公司员工持股计划的激励目标及市场需求变化，持续深化MT插芯、有源器件、光波导、光传感、光柔性版等产品的新产品研发与技术改进，积极推进公司业务拓展；持续深化生产设备的改进及自动化设备的研发，努力提升公司产品竞争优势。

  紧跟技术发展与市场需求的变化，进一步优化产线配置，扩大陶瓷插芯、MT插芯、光跳线、有源器件等产品产能；及时完成越南工厂的设备配置与调试、人员招聘与培训、体系构建与客户认证等基础建设，尽快进入正常运营；依需策划公司总部所在地的场地扩充（通过租赁方式）与产能扩大，及时满足客户增量需求；结合ERP等IT系统的升级，包括产品一物一码、MRP功能启用等，进一步提升生产与质量管理水平与工作效率；优化供应链，包括物料需求的供应保障及成本控制、新增需求的及时满足。

  依托公司研发成果与产能增长，努力响应与把握现有业务增量需求的同时致力开拓重要客户及拓展新业务，其中以AI发展相关需求变化为重要关注点，力争在MT插芯及其关联产品、有源及配套产品、光柔性板、保偏跳线等方面实现大幅度的业务增长；积极参与国内市场竞争，力争在密集互联、光传感等公司优势产品的应用推广方面实现良好业绩。

  结合公司快速发展的需要，策划优化公司组织架构，及时引进优秀人才；完善员工持股计划相关考核与激励规则，增强骨干团队的主观能动性与凝聚力；及时完成各子公司的IT系统升级与流程优化。

  公司外销业务占比较大，且部分原材料源自海外进口。若主要贸易国家实施关税壁垒或技术管制政策，可能对公司供应链稳定性及进出口业务产生不利影响，进而影响公司经营业绩。

  对此，公司密切关注全球贸易形势、经济周期及地缘政治动态，制定灵活的市场策略；建立海外生产基地，加快国际化发展的策略布局；提升产品竞争力，增强在全球供应链中的竞争优势。

  光通信行业具有明显的技术驱动特征，AI技术升级、算力网络建设等需求变化可能导致客户订单周期性波动。

  对此，公司将密切跟踪市场动态，及时把握客户需求变化，加强研发创新，提升产品技术含量和附加值，满足客户的多元化需求，同时通过优化服务，提升客户体验、增强客户黏性，加强合作的广度与深度。此外，公司将积极拓展优质新客户，进一步优化客户结构。

  公司出口业务占比较高，主要结算货币为美元，若美元对人民币贬值，导致公司产生汇兑损失，可能影响公司业绩。对此，公司将加强外汇管理，优化贸易结算方式，同时通过提升产品附加值、优化供应链管理、开拓新市场等多方面努力降低汇率风险影响。

  对此，公司保持对新技术的敏感度，着力提升产品技术创新；管控生产成本，优化生产的基本工艺，提升生产效率；积极开拓新客户，建立多元化销售渠道和客户网络，提升抗风险能力。

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  证券之星估值分析提示太辰光盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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